《货币作手回忆录Ⅱ》第十二章(第29节)人在征途:策略研究之我所见

基金的优势首先不体现在一段时间、某笔交易赚钱的多少,而是体现在持续控制风险的能力上。风险的量化程度是衡量基金经理专业化程度的标志。在投资界,“活下来”永远是第一位的。但是对专业投资而言,单方面讨论风险测度是没有意义的。

投资的核心是确定风险和收益的对称性。任何风险资产都是可以投资的,只要有足够的收益补偿。投资研究的核心目的是寻找风险—收益之间的对称关系。围绕着这一对称关系,可引伸到投资的所有领域:股票的风险及定价,保险资产的风险及补偿,抵押债券的定价,期货期权等衍生工具的定价等。

专业投资的主要目的之一就是寻找风险—收益关系的偏差,这就是我们获取超过市场平均利润的机会。

交易系统的构成:

一:理念

交易者自我定位,根据自己掌握的知识,交易的盘感,个人客观对市场的认识来研发一套适合自己的交易系统。

A:小资金如5万美金以下的盘,可以忽略交易流通性的问题,那么可以做一些比较容易获利的策略,比如市场较为清淡的时候拔头皮交易。

B:资金稍微大一些10万美金以上的盘,这个时候资金稍大,抗风险的能力就强,可以结合这个优势做一下对冲套利的策略。

C:100万美金以上的盘,这个是中等规模的资金(在国内算大资金了),可以考虑采用3~5套不同风格的策略实现系统风险回避的功能,理论上几种不同的交易系统往年的收益预期为正:

R1=25%、R2=40%、R3=35%,平均值=33%,预期年化收益可以实现33%。

H1=20%、H2=25%、H3=15%,平均值=20%,也就是说最不理想的时候,3套策略同时回撤亏损是20%,但是这个概率基本是不可能出现,因为趋势系统+突破系统+反趋势系统构成一个三合一系统的话,理论上只会出现1~2套策略回撤,完全不会出现3套策略同时回撤并且亏损达到历史高点,这个机率很低。

以小博大还是以大博小?

这个争论从市场开始到现在就不绝于耳,公说公有理,婆说婆有理,别入戏太深,弄清楚我们来市场的根本目的即可,不用在一些“先有鸡先有蛋”的无解问题上浪费时间。

这个话题主要是讨论止损,止盈?

一个好的系统首先要有趋势的判断功能,入市的量化功能,止损和止赢的明确功能。

有人要说:“趋势都是走出来之后才知道的”没走出来的时候,你凭什么判断是什么趋势?

如果按照上述这个说法,交易就没法在进行了。

也有人说:“交易就是一件不确定的事情,如果一切都确定了就是过期行情毫无价值可言”

就如同你去赌世界杯一样,如果你说冠军只能踢出来才知道,现在都是瞎猜,为什么德国队有这么多人都猜中了?这就是技术分析的魅力所在,通过德国队的夺冠就可以应证一个事实技术分析不是绝对的,但是绝对不是瞎猜是有科学依据的。

上述内容佐证一个观点,技术分析在数字游戏的世界,趋势方向是可以分析出来的。

一个不争的事实,在当今天下,世界知名的各类“交易高手”网站,但凡能上去的,基本都是抗单一族,基本都练习了“以大博小”的秘籍。以大博小这个方法,我一直想超越的根本原因是,我曾经身边有个朋友10倍杠杆,1000点爆仓,我说到这里肯定有人忍不住想对我说,无底线的抗单爆仓,他活该。是他活该你说的没错,但是折射了一个很严肃的话题,这类系统每年都会经受大级别单边市场的考验,无论你的仓位多轻,控制的多好,试问能挨得过2008年吗?历史会重复的发生?

我本人是两条腿走路,这两种方式“小博大,大博小”的策略都有,柔和手工交易的优势来提高获利是我所关心的。

市场有句顺口溜“趋势的系统死在震荡里,震荡系统倒在趋势上”说一千,道一万,轻仓,顺势,止损,这6个字到什么时候都不过时。

二:固定的模式

产品:黄金

交易系统:均线系统

市场背景:

A:当价格有效升破X均线后开仓做多

B:止损在交易周期的低点设

C:目标位置根据波幅5/10/20的平均值的顶点的7~8折

三:仓位管理

产品:黄金

杠杆:3倍(因为黄金波幅大)

A:假设日波幅100点为背景

当行情抵达日波幅的100点时做空1%,150点时加仓1%,200点时1%,反趋势交易的时候,可以采用分批的方式。

分批交易的好处是可以校正入场点不佳的问题。同时缺点也比较明显,行情直接抵达100点调头导致仓位太轻。

四:应对突发情况以及不经常遇到的情况处理方案?

如:急拉行情(一根线)的情况处理

表现在图表中是瞬间暴涨或暴跌,在应对的过程中,获利不好持仓,因为瞬间的获利大多数时候会瞬间收影线导致利润大幅度回吐,在对应该问题的时候,我采用降级周期来守单,比如当小时图单根K线的波动幅度达到70点的时候降级到15分守单,按照同构结构性的理论,小时图大涨必然15分钟至少2~3根是大阳,用小级别的形态来防守应对大级别的突发行情效果很好。

写本文的目的是抛砖引玉,目前外汇市场,银行的流通性降低,货币的波幅狭窄趋向静态,很多在过去表现强悍的系统在现今已经面临“退役”的周期性问题,种种现象表明,系统的研发和更新换代的必要性。

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作者: 云淡风轻

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