上海可能是今年全球最大的IPO市场,拿冠军头衔仍艰难

上海有望在今年抢占全球IPO桂冠,这推动了中国政府减少对外国金融市场的依赖,并给中国带来了与地区巨头香港的一次强有力的一二次筹资冲击。

根据迪罗基研究公司汇编的数据,今年迄今为止,包括香港、上海和深圳在内的大中国证券交易所通过数百家新公司上市,共筹集1230亿美元

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这一总数在很大程度上是由蚂蚁集团推动的,蚂蚁集团通过在香港和上海上市筹集了340亿,这是历史上最大的IPO。但包括中芯国际(SMIC)和京东在内的其他上市公司也让大中华区的这三家交易所连续第二年在纽约证交所和纳斯达克前跳高。

香港和中国大陆的联合实力长期以来一直使该地区成为IPO的热门目的地,尽管这主要是因为香港对投资的自由和开放程度。

不过,今年上海的重量级人物远远超过过去。迪罗基的数据显示,到2020年为止,在全市交易所通过公开发行募集的610亿是到2019年这一点为止募集总额的三倍多。

根据全球会计师事务所德勤的估计,上海股市的势头如此之大,以至于今年的IPO可能在全球排名第一。(迪罗基没有发布年终预测,他说,中国城市的交易所从来没有这样的区别。)

德勤中国南部地区的执行合伙人爱德华(Edward Au)对CNN表示:“我们非常期望上海证券交易所在2020年年底前获得全球IPO市场排名中的桂冠。他预测,香港在整体上可能排名第二。

提升上海的知名度

中国IPO热潮背后的一个主要因素是,中国政府希望减少对外国资金和技术的依赖,并扩大其对宝贵企业的监管。

历史上,在上海上市的公司一直是大型国有银行、能源和房地产公司。中国其他主要企业,特别是科技企业,通常会求助于华尔街或香港,以寻找投资者,因为在大陆上市的障碍,包括禁止双级股,这给企业高管更多的权力。

但这一直在改变。随着北京与美国进行残酷的贸易和技术战争,习近平主席的自力更生运动加剧了。

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纳斯达克的创业板于2019年7月在上海证券交易所上市,就是这一转变的一个例子。首先是中国大陆,星市允许无利可图的公司上市。美国式的IPO登记制度也简化了申请公开发行的程序,使发行人和投资者对定价和时间有更大的控制。公司也被允许提供双级股票,就像纽约和香港的交易所一样。

习近平在去年11月访问上海时说,“我们需要鼓励和支持‘硬技术’公司在科创板上市。”他表示希望“打破外国在某些关键技术方面对我们的束缚。”

在科创板成立后的15个月里,近200家公司已经上市并筹集了400亿资金,这还不包括蚂蚁集团。在这家金融科技公司完成上市后,今年的科创板将占中国大陆IPO市场的60%。

香港仍然至关重要

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与此同时,香港仍然是该地区最重要的证券交易所之一,据上海私人股本基金开元资本首席投资官Brock Silvers称,香港已经成为中国企业的一个普遍“妥协”,这些企业已经在海外进行交易,但希望在国内有更强的根基。

阿里巴巴选择华尔街进行2014年创纪录的首次公开募股,但近年来政策放宽促使阿里巴巴于2019年底决定在亚洲金融中心举行二次发行。阿里巴巴重返亚洲被吹捧为一次大的返乡之旅。

中国与美国日益恶化的关系促使更多的中国公司选择本国而不是纽约,或者至少不会选择在纽约二次发行。许多今年在上海或香港上市的公司之所以这样做,是因为担心美国法庭会对中国投资者变得更加仇视。

两家在纽约交易的科技公司网易和京东在今年的企业备案文件中明确表示,随着监管机构和立法者考虑制定新的规则,将导致更严格的监管,他们认为美国对中国公司的敌意越来越大。两家公司都在香港持有二级上市。

近几个月来,香港做出了一些改变,可能会吸引更多的中国科技公司。恒生指数)今年7月宣布,将推出类似纳斯达克的技术指数,以跟踪该城最大的技术公司。

恒生指数也在5月份改变了规则,允许选择香港上市的公司出现在香港的基准指数上。这为该指数在9月份增加阿里巴巴和小米作为恒生成分股铺平了道路。

香港联交所所在地交易所广场外的公牛雕塑和旗帜。

中国可能不会在很长一段时间内登上榜首

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不过,上海的IPO主导地位以及大中华区的主导地位可能稍纵即逝。

开元资本的西尔弗指出,中国内地市场的开放程度远低于其他市场。

北京仍然严格控制着中国的资本。人民币也不能自由兑换,中国的法律环境也不是国际商业的最爱。

西尔弗补充说,只有这么多“本土冠军”能够回到中国并推出公开发行。

他说:“在已成立的非中国公司开始寻求上市之前,本地市场可能仍需要采取重大的进一步开放措施,”他补充说,为了保持目前的趋势,中国的吸引力必须远远超出正在上市的中国大公司的范围。

西尔弗概述了三种情况:中国企业回国上市的趋势可能会消退,也可能扩展到海外中型中国企业。中国政府还可以在“进一步开放和国际化”的势头上再接再厉。“

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作者: 鱼女士

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