华尔街把赌注押在了小盘股上

灵客资讯——纽约(CNN商业新闻)冠状病毒疫苗终于出现了,投资者们正欢呼雀跃,把最有可能从美国经济重新开放中获益的小盘股一网打尽。

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辉瑞和Moderna本月宣布的疫苗突破在华尔街掀起了一场激烈的轮换,远离了大技术公司以及Zoom(ZM),Teladoc(TDOC)和Netflix(NFLX)等很多优胜者。

取而代之的是,投资者正将资金投入罗素2000指数,这是一个小盘股指数,其价值在很大程度上与美国经济的突发事件有关。迄今为止,仅本月罗素2000指数就飙升了15%。

如果这一数据保持不变,这将是该指数自2011年以来最好的月度涨幅,也仅略低于1984年推出以来的最佳月度涨幅。

“这一举措令人难以置信,”LPLFinancial首席市场策略师瑞安德特里克(Ryan Detrick)表示现在有人争相购买小型股,因为它们是明年重新上线的经济的巨大受益者。”

不仅是罗素2000指数即将破纪录的一个月,而且该指数上周也创下历史新高。这一点意义重大,因为与标普500指数近期创下的一系列纪录不同,这是罗素指数自2018年以来的首个纪录高点。这意味着可能会有更大的运行空间。

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德特里克说:“两年来,小盘股根本就没去哪儿。”他们被抛在尘土中。现在它们是最终的追赶贸易。”

DataTrek Research联合创始人尼古拉斯·科拉斯(Nicholas Colas)表示,通常情况下,小型股要在经济衰退后达到历史高点,需要四五年时间。这次,只花了8个月。

“希望绝对是周期性股票估值和回报的驱动力,”Colas在周三给客户的一份报告中写道传统上,当美联储开始加息时,这些希望就会消退。我们知道这种情况不会很快发生。”

“隧道尽头的光明”

小盘股的轮动推高了这些公司的估值。根据Refinitiv的数据,截至周三,罗素2000指数的远期市盈率为31倍。这远高于10年平均23倍。

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瑞银财富管理(UBS Wealth Management)的策略师本周对客户表示,规模较小的股票明年的表现可能会优于规模较大的股票。

这些策略师写道:“如果说2020年的投资是为了实现弹性、大型化和美国化,我们认为2021年将是一个周期性、小型化和全球性的投资,因为受锁定影响严重的行业和市场开始复苏。”。

当然,小盘股上涨之际,市场对大流行的担忧加剧。Covid-19感染正在急剧上升,全国各地的住院人数也在急剧上升。

纽约市公立学校又一次停课了。几周内,该市的室内餐厅和健身房也可能关闭。联合航空公司(United Airlines)周四警告说,由于疫情加剧,取消航班的人数增加,预订量减少。

华尔街对流感的担忧也再次出现,标普500指数有望连续第三天下跌。

Charles Schwab首席投资策略师Liz Ann Sonders说:“疫苗是隧道尽头的曙光。”但我们仍处于隧道最黑暗的部分。”

桑德斯警告称,如果经济复苏进一步推到未来,投资者可能会冲出小盘股,转而投资于留在家里的赢家。

更少的出错空间

与标普500指数和道琼斯指数不同,后者是耐克(Nike)、通用电气(General Electric)和苹果(Apple)等跨国公司的总部所在地,但罗素2000指数更多的是纯粹在美国经济上发挥作用。

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该基金的市场估值中值仅为6.6亿美元。它最大的股东包括宾州国家游戏公司(Penn National Gaming,Penn)、Sunrun(RUN)、Deckers Outdoor(Deckers Outdoor)和凯撒娱乐(Caesars Entertainment),这些公司的价值都不超过140亿美元。

这些小盘股在大流行最严重的时候遭到重挫,因为它们不像它们的大型同行,它们的错误空间更小。他们的资产负债表往往现金较少,债务较多,因此,当经济衰退期间业务枯竭时,财务问题随之而来。

据施瓦布的桑德斯(Sonders)数据,截至10月底,罗素2000指数中48%的公司都是无利可图的。

“有一种观点认为,这可能是我们将面临的最糟糕情况,”桑德斯说,并补充说,上一次出现盈利高峰时,该指数飙升。

小盘股也受益于美联储(fed)极端激进的大流行应对措施。去年春天,美联储通过将利率降至零并购买公司债券,包括垃圾债券,成功地打开了冻结的信贷市场。

桑德斯说,这对小盘股来说是巨大的,因为它们中很大一部分被认为是“僵尸公司”,这意味着它们赚的钱连偿还债务利息都不够。

因此,如果信贷市场再次冻结,可能是由于疫情恶化和华盛顿未能提供更多刺激措施,小盘股可能大幅下跌。

市场看涨者显然押注这种情况不会发生。

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作者: 云淡风轻

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