中国制造业复苏加剧了小型工厂的压力,服务业PMI好于预期,但出口仍不确定性

灵客资讯--中国工业活动已恢复到新冠病毒爆发前的增长水平,根据调查中国PMI数据在11月创下了多年以来的最高水平,但是加剧了小型企业的困境,以及出口商的压力迫在眉睫。

上个月官方数据和财新采购经理人指数分别创下了三年和十年来的最高水平,反映出工业部门的强劲整体复苏。官方数据还显示,大工厂的工业利润在10月份以来以自2017年以来最快的速度增长。在针对汽车和白色家电消费的国家补贴的帮助下,设备,电子产品和汽车制造业的表现尤其出色。但官方数据和分析师表示,在强劲的整体数字背后,许多雇用中国大部分劳动力并且传统上是其工业集体动力的小公司仍在挣扎。

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恒生银行(中国)首席经济学家王丹(Dan Wang)说:“复苏是不平衡的,因为它是由投资和建设推动的,而且主要是针对大公司的。自六月以来,货币政策一直很紧张,因此小公司面临广泛的流动性短缺。”在今年采取了一系列支持措施之后,随着经济回升,中国央行已转变为更加稳定的立场。

在一系列国企的债券违约之后,中国人民银行本周意外地通过其一年期中期贷款工具注入了2000亿元人民币(230亿英镑),这显然是在缓解市场的紧张情绪。自从今年年初冠状病毒使工业活动停顿以来,小型企业的工厂活动恢复已远远落后于大型企业。小型企业的工厂活动仅在过去六个月中的两个月中加速了,但步伐要比大型企业慢得多。

国家统计局官员赵庆和在与11月份PMI数据一起发布的评论中说:“制造业的复苏仍然不平衡。”赵补充说,某些行业,例如纺织业,今年每月的工厂活动持续减速。

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分析师称,出口商还面临人民币升值和全球需求不确定的不确定性。人民币从6月开始升值,连续六个月录得涨幅,是自2014年底以来最长的连续涨势。自5月底以来,人民币兑美元汇率已经上涨了近9%。赵说,一些公司报告说,人民币升值挤压了利润,减少了出口订单。

恒生银行的王说:“现在人们期望人民币将继续升值,这将消灭更多的小型出口公司。”得益于外国对医疗用品和电子产品的强劲需求,以及与病毒有关的其他国家持续的生产中断,中国几个月来发布了令人惊讶的强劲出口数据。

一些主要贸易伙伴的疫情激增和新的封锁可能会削弱对某些中国出口产品的需求。但是将病毒控制在海外也可能降低其在生产其他产品方面的竞争优势。

“如果其他主要经济体重新获得市场份额,中国的出口以及面向出口的工业公司的利润可能会面临一些阻力,” China Renaissance宏观与战略研究主管Bruce Pang表示。

 

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作者: JQ

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