随着美联储会议临近,投资者认为2021年国债,收益率有可能上涨

灵客资讯--近期投资者认为,长期国债收益率近期将上涨,反映出市场预期美联储不太可能在周三的会议上重新配置其购买规模以抑制长期国债收益率的上涨。两年期和十年期美国国债收益率之间的利差已经上升,十二月便上升了超过10个基点。对长期国债的看跌押注接近期货市场的纪录,而期权投资者也大量涌入头寸,如果收益率上升,这些头寸将获利。图片 - 1全球研究部近期进行的一项调查显示,基金经理期望长期收益率能提高,而创纪录的76%的基金经理期望收益率曲线更陡峭。NatWest Markets美国利率策略师表示:“认为明年利率会上升。” “我在2021年剩余时间里处于陡峭的营地。”预期针对疫苗将导致广泛的业务重开并刺激经济增长,这为投资者出售避险国债以支持风险相对较高的资产(如股票)提供了理由。这提高了美国国债的收益率,主要是长期债券的收益率,这反映了投资者长期的增长预期。尽管如此,按历史标准衡量的收益率仍然处于低水平,三月份曾创下历史新低。

最近关于加息的押注显示,投资者认为美联储本周不太可能通过将其债券购买转移到曲线的长端来限制收益率的上升,该工具被称为“扭曲操作”。收益率上升会增加公司和个人的借贷成本。道明证券美国利率策略分析师表示:“我们绝对是少数派。”他认为美联储明天将宣布增加长期国债。

路透社最近一次民意调查显示,在43位经济学家中,有少数人预计,美联储将在其12月会议上加大经济刺激力度。投资者相信,由疫苗推动的经济增长可能会通过提高收益率来测试明年的美联储框架。高盛预计,十年期美国国债的收益率明显上升。德意志银行分析师预测,到2021年夏末,利率将升至1.5%。查尔斯·施瓦布(Charles Schwab)预计,收益率将在1%至1.6%之间波动。在更陡峭的五年期,30年期价差和三个月期,10年期价差中,可以看到大量所谓的陡峭交易,认为收益率曲线的长端将比短端的上升更快。

期权市场上的赌注也很明显,那里在2月和3月建立了10年期美国认沽期权的合约,本月第一周某些2月期权的未平仓合约数量猛增了10,000多个。国库券看跌期权通常用于定位债券价格的下跌。以国债为主的交易所买卖基金的期权反映出人们对波动性的更高期望。股票衍生产品策略师艾米·西尔弗曼上周在给客户的一份报告中写道,3月份的隐含波动性使i 20年期美国国债的价格已下跌10%,这已上升至一年来的高点。图片 - 2美国银行全球研究部利率策略师布鲁诺•布赖津哈表示,美联储声明与投资者期望之间的差异可能是未来几个月采取此举的催化剂之一。他说:“如果美联储的说法与市场不符,那么此举很可能会带来收益率高于而不是收益率下降的情况。”

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作者: 狙击手

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