随着投资者押注经济复苏,价值股飙升,助推2020年的失败者

灵客资讯——投资者正在衡量价值股票的涨势还能走多远,因为对民主党控制的国会下增加财政支出的预期为在2020年大部分时间里表现强劲的公司飙升提供了动力。

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民主党最近在参议院获胜后,银行,能源公司和其他对经济敏感的公司的股票上涨,去年年底针对COVID-19的疫苗取得突破所带来的收益也有所增加。这些所谓的价值股票的走势往往以相对较低的市价账面价值进行交易,即使在更广泛的反弹中也表现突出,大多数市场都在上涨,而国债收益率因经济前景的希望而上升复兴。自11月初以来,罗素1000指数上涨了14.5%,几乎是其增长股票的三倍,后者是技术主导的股票。这种表现远远超出了价值股票的规范,这是自金融危机以来的几年中,尤其是在2020年,当时成长型公司落后于成长型公司,当时2020年的“呆在家里”的趋势在一年中的大部分时间里都在提振大型科技股。

不过,随着投资者押注今年的经济复苏,如果有任何历史指导的话,价值股票的上涨可能还会进一步。一项追踪许多经济因素的美国银行全球研究指标正在进入“周期中期”阶段,其中价值在历史上超过了增长速度的71%(不包括20年前的技术泡沫)。该公司2021年的首选股票包括雪佛龙(Chevron)和希尔顿全球控股(Hilton Worldwide Holdings)等众多价值品牌。与此同时,德意志银行(Deutsche Bank)的数据显示,上周能源部门基金流入了19亿美元,为2014年以来最高。相比之下,高科技行业的“静音”流入约为6亿美元。Kingsview Investment Management投资组合经理Paul Nolte说:“锁定模式将在某个时候结束,我认为华尔街对此想法感到满意。”该公司近几个月削减了其技术持有量。

(图:价值股票超过增长量:)

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经济衰退后,随着增长加快,对经济敏感的股票可能会迅速反弹。法国兴业银行北美定量股票策略负责人所罗门·塔德塞(Solomon Tadesse)表示,在经济从金融危机中崛起的2009年的三个月中,价值股票上涨了25%,而动能股却下跌了30%。然而,在过去的十年中,价值名称的涨跌往往趋于平息,投资者表示,有几种催化剂可能会破坏当前的走势。其中包括美国疫苗推出的延误,这是德意志银行(Deutsche Bank)分析师表示的潜在因素,是其最近上调美国经济增长预期的最大风险之一。“显然,我们所有人都希望疫苗……能够在下半年之前将我们带到一个更好的地方,” Fiduciary Trust International投资组合经理道格·科恩(Doug Cohen)说。但是,“对此没有任何保证”。分析人士说,与此同时,民主党在制定财政支出措施方面几乎没有错误余地,因为他们在国会中占绝对多数。

摩根大通(JPMorgan)分析师上周写道,如果立法者在未来几个月内再通过9000亿美元的财政支出,则第四季度在第四季度的基础上,美国经济增速可能在2021年达到5%。在即将于本周开始的即将到来的收益季节中,投资者还将密切关注企业对经济的看法。Refinitiv的IBES数据显示,到2021年,标准普尔500强公司的整体收益预计将跃升约24%,其中包括工业,材料和金融等经济敏感群体的强劲反弹。贝克大街资产管理公司(Baker Avenue Asset Management)首席策略师金利普(King Lip)说:“前景必须很好。如果我们听到更多的公司提出指导意见,它将“真正使市场步入更高的位置。”

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作者: 云淡风轻

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