随着冠状病毒大流行的影响中复苏,美联储小心翼翼地缩减规模,投资者期待杰克逊霍尔会议的清晰度

灵客资讯——寻求美联储何时开始缩减大规模债券购买的明确指导方针的投资者在周三等待,接下来所有人的目光都集中在 8 月举行的杰克逊霍尔央行行长会议上。中央银行每月购买 1200 亿美元的固定收益资产——800 亿美元的国债和 400 亿美元的抵押贷款支持证券——以支持经济从冠状病毒大流行的影响中复苏,而市场一直关注何时美联储将开始缩减规模。鲍威尔在 6 月份表示,已经就何时退出进行了初步讨论。周三结束为期两天的联邦公开市场委员会政策会议的美联储似乎在讨论中取得了进展,但没有明确的时间表。

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2021 年 7 月 28 日,一名交易员在美国纽约州纽约市纽约证券交易所 (NYSE) 的交易大厅工作时,屏幕上显示了美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 在美国联邦储备委员会 (Federal Reserve) 宣布之后发表的声明。REUTERS/安德鲁·凯利

全球资产管理美国固定收益部门联席主管表示:“美联储打开了缩减规模的大门,但他们并没有将自己限制在其中。”因此,市场现在可能会重点关注央行是否会在 8 月 26 日至 28 日的杰克逊霍尔会议上进一步表明其政策,以允许通胀高于正常水平以弥补低通胀时期,金博尔说。金博尔说,鉴于此后一年的经济复苏,“美联储欠我们更新他们的想法”。

投资公司贝莱德 全球固定收益首席投资官里克·里德 表示,他认为美联储开始在杰克逊霍尔计划逐步缩减规模,但将在 9 月的政策制定会议上给出更多具体细节。鲍威尔说他正在为这次活动撰写演讲稿,但拒绝透露细节。“杰克逊霍尔会议可能是美联储进行阐述的另一个机会。或许他们会向我们提供有关缩减的详细信息以及它的样子,” Income Research + Management 的高级投资组合经理说。

瑞银全球财富管理美洲高级经济学家布赖恩·罗斯等一些分析师认为,美联储可能会在 12 月宣布缩减规模。市场对美联储政策声明的反应平淡。基准 10 年期公债收益率跌至 1.228%,在美联储声明后立即短暂升至盘中高点 1.278%。收益率曲线趋平,两年期和 10 年期国债利差收窄至 102 个基点。 美洲首席经济学家约瑟夫·拉沃尼亚表示:“它看起来像一个什么都没有的汉堡。”

联邦基金期货是一种广泛使用的对冲短期利率风险的证券,它已经完全定价了到 2023 年第一季度 25 个基点的紧缩政策,与美联储声明发布前持平。LPL Financial 高级市场策略师瑞安·德特里克表示:“我们没想到这一政策决定会引起太多波澜,而这正是它的样子。” “美联储看到经济有所改善,但经济仍需要援助,他们将维持利率不变。”尽管如此,随着美联储最终准备开始加息,一些人认为未来存在风险。

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“对我来说,我不认为问题正在逐渐减少,而是上升,这就是风险所在,”Zeo Capital Advisors 助理投资组合经理在增长强劲的情况下表示。“当我考虑我的投资组合时,风险在于升空发生的时间比市场预期的要早得多。”然而,一些人表示,美联储需要更直接地传达其取消对金融市场的紧急级别支持的计划。

贝莱德的里德指出:“以有意识的方式缩减……现在对于金融市场的规模来说是如此微不足道,以至于不制定计划比仅仅提出一个让市场做出反应(或不做出反应)更令人困惑。

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作者: 狙击手

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